创业狂潮里，总要有人用理性毅然前行

有人说早期投资是理性与感性的较量。在尹明看来，谁对谁错并不重要，但他更喜欢用数字说话。

不得不承认，如今的VC大致可以分为两类人：一类是整天追风的人；另一个在风口前拼命奔跑。蓝色泻湖之都的尹铭属于后者。

作为2014年7月成立的一家投资机构的合伙人，账面回报率为4.2倍，尹明比同期投资者低调得多。他把别人的时间花在舞台上，花在成堆的英语行业研究报告上；他利用参加大大小小聚会的其他人的精力，与企业家一起整理项目.

关灯，拉窗帘，四周一片漆黑，只有电脑屏幕在发光。即使在家里，你也可以在电影院模拟一些视听效果。

周末，选两三部影评不错的电影，一眼看去就是一个下午。这已经成为目前蓝色泻湖资本合伙人尹明最好的主要放松方式。“除了恐怖片之外，我一般不会选择只追求纯粹感官刺激的电影，我看各种类型的电影。”作为一个狂热的影迷，他几乎看了每一部豆瓣评分在8分以上的电影。

“有时候看烂片会觉得委屈，觉得是在浪费时间。”所以尹明刷电影有自己的方法论：很少看新上映的电影，豆瓣评分只关注早期作品。我没办法。新上映的电影不排除评分的因素。

即使是看电影这种小事，尹明也习惯于借助数据做出判断，尤其是投资这件事。在同事和朋友眼里，身处网络圈的尹显然有点“家”的味道。圈子里的投资人在台上大声说话，他就把时间花在一摞摞的英文行业研究报告上；当别人参加不同规模的聚会时，他会花更多的精力与企业家梳理项目.

对外而言，尹明更像是一个互联网研究员，而不是早期的互联网投资者。但在极其冷静的外表下，抛出市集、土牛、土巴兔、手机贷款、米豆兼职、5miles等指数级发展趋势的案例并不影响他。

严谨理性是尹明最鲜明的标签，也是他工作的蓝色泻湖首府最大的特色。——是一家研究驱动型风险投资机构。

与普通同龄人不同，尹明从小就沉迷于电脑和互联网。

他的父亲和叔叔是四通集团(新浪前身“四通李芳”的母公司)的核心成员。他们还共同成立了激光照排公司思通电子，在汉字排版方面拥有多项专利。随后，曾就读于清华、师从华的波波创办了以华命名的软件研究院。

可以说，受家庭的影响，尹明从小就对电脑产生了浓厚的兴趣。20世纪90年代初，电脑开始出现在家里。从最早的386，486，586个计算机处理器，到奔腾系列，再到Windows 95操作系统，尹明的童年成长史是伴随着计算机的发展而展开的。

“我喜欢计算机，这在当时是一个相当不同的爱好。”当我周围的学生开始玩像大富翁这样的电脑游戏时，尹明已经开始用BASIC编程，并用Dreamweaver制作自己的个人网站。

在2002年的高考中，尹明无疑凭借着对计算机和互联网的无限热爱，选择了南京大学的计算机专业。

“相对来说，我还是一个比较平衡的人，不会因为选择了这个专业就加入程序员。”上了大学之后，尹明就是那种能在学校的机房里用Java写LumaQQ和IM软件，同时在另一边组织南京大学第一次辩论社团的人。

“我喜欢与人交流，不断发现问题并解决问题的感觉。”尹明是辩论队的二号辩手，负责提问和回答对方的问题。“其实第二场辩论的思维节奏要特别活跃，反应要快一些。”

如果你看过尹明与企业家聊项目的场景，你会发现，短短一个多小时，他总能快速抓住关键问题，深挖信息。这在一定程度上与他之前在大学参加辩论赛的经历有关。

即使对电脑有着无限的热爱，尹明还是在毕业的时候做出了一个意外的决定，去麦肯锡上海办事处工作。

临近毕业，尹明读了一本叫《麦肯锡方法》的书。其中一句话打动了他：对于所有进入麦肯锡的人来说，他们有机会与世界上最聪明的人一起工作。

“当时，我认为这将是一份非常有趣的工作。我可能会面临很多奇怪和陌生的问题，这会让你在很小的时候就有机会与财富500强企业的CEO们交流和学习。”

恰逢麦肯锡第一次从中国南京大学等江苏高校招生。经过一轮笔试和七轮面试，他成功进入麦肯锡上海办事处；公司。

作为全球最著名的管理咨询公司之一，麦肯锡拥有类似商学院的管理培训体系。边学边练的方式可以帮助理工类学生快速入门。

“其实当时的工作总结起来很简单，就是打破砂锅问到底，但在实际操作层面总会出现各种意想不到的问题。”

有句话说，能在麦肯锡生存下来的人，应该具备“三力”——身体、心理和心理承受能力。在最忙的日子里，尹明基本上每天要工作19个小时写东西。

写到后半夜头皮发麻的情况更是时常出现。
　　
　　面对高强度的工作，大多数人会纠结于怎样完成工作本身，而忽视一些类似于你为什么要去做这件事，这样的工作安排是出于什么样的考虑这样偏宏观的问题。“麦肯锡每年实行的是末位淘汰制，也就是说你必须不断给自己制定高要求，督促自己去思考，去成长。”殷明确定TMT领域作为自己的专业方向。
　　
　　工作第二年的时候，美国老虎基金想要寻求在中国的投资点，于是委托麦肯锡进行市场调查。趁着这次机会，殷明将国内的互联网公司现状，汇集成《中国互联网白皮书》。很遗憾，作为行业内早期的系统化梳理材料，这份白皮书只能供麦肯锡当内部资料使用，而从殷明个人的角度而言，他真正感受到了互联网的兴起。
　　
　　当殷明开始思考转型这件事时，创投行业似乎第一次与他如此接近。对一个从事咨询类工作的人来说，面前会有两条转型的道路：一种是去做职业经理人，创业;另一种则是去做投资。显然，他选择了后者。
　　
　　2008年，除了大雪、奥运，其实回忆起来，在国内的互联网创业领域还发生了一件标志性的事件——邵亦波刚从美国把“经纬”这块牌子带回来，并与张颖等人正式成立了经纬中国。
　　
　　殷明正是他们在国内招收的第一个正式员工。进入经纬后的第一件事，殷明就是跟着合伙人左凌烨操作了对暴风影音的这笔投资。可以说就是通过这么一个投资案例，让他彻底对投资的整个工作流，以及法务文件等内容彻底了解。
　　
　　与此同时，殷明开始做一件事，就像之前做咨询需要了解具体行业，做投资的他也选择从一个个细分领域开始研究。讨厌无效社交，又在细节上追求完美，这两大特点让殷明非常善于在纷繁的数据中，找到最为关键的那几个，然后有针对性的和创业者去交流。“项目好不好，数据自然会说话。”所以，当他去和创业者聊项目时，基本上是带着问题去的。省去不必要的寒暄，直接进入主题。
　　
　　2010年，殷明加入红杉资本，主要看消费互联网与企业级IT两个方向。
　　
　　他在红杉投的第一个项目，就是赶集网。在赶集网创始人杨浩涌眼中，殷明是一个“非典型”投资人。“他对产品本身的关注度远远超过静态的运营、财务数据。每当赶集孵化一个新的产品方向时，殷明都会从海外案例参考和小白用户的角度给出很多好的建议。”
　　
　　“之所以喜欢做一些行业研究，喜欢看数据分析，其实客观的来讲一切事物的发展都是有迹可循的。我们现在对于互联网投资领域的很多判断，其实可以从其他行业的发展轨迹，包括国外的案例上获取到一些有价值的判断依据。”
　　
　　如果把殷明此前的一些投资案例放在一起看，赶集网代表着分类信息，途牛旅游网代表了旅行，而土巴兔则是家装行业，他们都是传统行业由线下到线上的转型。
　　
　　“2012年左右，当移动互联网开始大规模兴起的时候，我们发现一个很有意思的点。如果把当时移动这块跑最快的前20个APP拉出来，会发现80%还是PC时代的产物，然后借着移动的这股风在手机上得以延续发展。”
　　
　　和那些快枪手型的投资人不同，他把大部分时间花在了“瞄准”上，对行业的系统性梳理，对于市场或者项目的数据研究。因此，细数起来殷明不算是投资案例特别多的投资人，但是每次扣扳机时总显得特别有力。
　　
　　每个人都是矛盾的个体。即使理性如殷明，在投资这件事上也有感性的一面。那个最“感性”的投资项目，就是「杏仁医生」。
　　
　　彼时，在和殷明接触前，杏仁医生刚经历了前一轮产品方向上的失败，公司整体处于特别危机的时刻，而别的投资人一直处于观望，不敢出手的阶段。
　　
　　当这家公司的创始团队找到殷明时，手里有的就是一个想法：打造医生与患者的在线交流协作平台，外加一个理由。
　　
　　杏仁医生的联合创始人徐琳是个拥有十年互联网从业经验的老腾讯，她女儿小时候生了一场非常罕见的重病，在国内基本没有治愈的可能。于是，她通过社交网络，向世界各地的医疗机构发信息找医生求助，最终才治好了女儿的病。
　　
　　当时，殷明一听完他们的初衷，当即就决定要投。这成了他目前为止唯一一个感性战胜理性去投资的项目。“就从这件事上，让他们整个团队都感受到了病人与医生之间连接的重要性，并且将这作为愿意为之奋斗的目标。这样的愿景，是我相信他们能够做出点事的主要原因。”
　　
　　事实上，在日常的投资过程中，殷明把他感性的一面很大程度放在了对项目的投后帮助上。蓝湖资本所投资的「手机贷」创始人俞亮曾这样形容：“以创业者角度看，殷明属于投前、投中苛求完美，投后仗义的资本伙伴。”
　　
　　何为仗义?殷明至今为止还保持着每天近12小时的工作时间，除了看行业报告进行系统性梳理，第二大用时就是在投后工作上，占到了30%左右的时间。他甚至保持着每月一次和自己所投项目CEO聊模式、谈运营的见面频次。“个人觉得和CEO最好的聊天方式，就是在他好的时候去打压他，在他状态低迷的时候可以去鼓励他。”
　　
　　当电影《楚门的世界》中的主人公楚门最后推开那扇天空颜色大门的时候，他没有因为多年欺骗而愤怒不已，更没有因为回归现实而欣喜若狂，只是谢幕式地留给观众那句每日早上和邻居打照面的问候语。
　　
　　谁都知道，门背后是告别，同时又是新的开始。
　　
　　当我们问到蓝湖资本成立的2014年那个“不寻常”的7月时，殷明对整个过程的记忆画面并不是那么清晰，一切好像水到渠成。好友胡磊亲自找上门，想拉他一起来做点不一样的事情。
　　
　　尽管此前没有共事经历，但从几个相同的投资案例上看，他们有着相似的工作经历，更有着同样理性的投资风格。
　　
　　现在回看起来，2013年、2014年是如今这波活跃投资机构的发源期，主要原因还是当时的资本环境相当好，不少新一代GP为了追求更高的自由度纷纷自立门户。
　　
　　“虽然出来的人很多，但行业里好像并没有什么非常特别的模式创新。我们觉得VC这行应该有一种不一样的玩法。”殷明他们针对2004年至2014年间成立的投资机构进行了一次翻查，发现那些真正在赚大钱的还是战略投资或全球化的PE品牌。对于这些过往成绩斐然的投资机构，他们有着对海外市场的独特认知，更有着一套严谨的市场分析和预测机制。那么，为什么早期投资不能像中后期一样用数据说话?
　　
　　有人说早期投资就是一场理性与感性的较量，更有不少投资人表示，如果早期项目看数据基本一个都不能投。启示蓝湖的数据研究更着重于对行业的梳理认识，而对项目还是要具体看人，和他们做的事情。
　　
　　“其实我们的想法很简单。就是一群对研究对发现事物真相、本质有兴趣的人聚集在一块儿，能通过系统的方式去发现未来能成为独角兽的公司。长期去挖掘价值。”
　　
　　对长期趋势的挖掘，同时也要去抵御短期回报的诱惑。“不否认身边总有黑天鹅(黑天鹅事件：指非常难以预测且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆)的存在，但总想着把精力放在投机性的事情上，那万一有一天当幸福来敲门，而你却正好不在家了。”
　　
　　为此，蓝湖资本还特地在美国招募了市场研究顾问一职，与此同时，他们鼓励机构中的投资经理不仅要潜心研究行业，更要深入行业，与一线的优秀创业者去交流。
　　
　　当被问及是否担心机构中的投资人聊着聊着就去创业时，殷明表示如果真有这种情况蓝湖也一定支持，“有时候投资和创业之间真的只有一线之隔，好的投资人其实也是陪伴创业者奋战在一线的。”
　　
　　在蓝湖资本刚创立的时候，创始团队的几个还专门去了一趟“蓝湖”这个名字的由来，同时也是胡磊留学时学校附近的著名景点——密歇根湖。夏天的时候，整个水面特别的蓝，远远看去跟天空差不多的颜色。至今回忆起来，殷明一想到那一片蓝色，还是会感觉一股发自内心的平静。
　　
　　也许偶尔有风在这片水域会掀起一些波浪，但在心中有远方的人看来，一切还是默默遵循着自身的水文向前流逝。
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