股市：大涨之后你刚错过的15%的利润

昨天文章重点分析的行业及其中最重要的一只个股，在开盘后不久就封住了涨停。希望类似的逻辑分析方法对大家有所启示。

不过需要注意的是，这种分析必须建立在对相关知识的全面掌握基础上。比如昨天的重点是歌华有线大股东不出钱，而是把股份拿了出来。这意味着什么，需要基于对股权结构的理解展开。否则面对各地公司纷纷入股中国广电，你很难分析到底有什么区别。

上周末还有一个消息没来得及在昨天文章中聊，那就是金发科技。它在周末的时候公告称与美方9.75亿美元的KN95口罩合同因对方未及时履行合同规定的支付义务，所以合同终止。

简单讲，就是对方没有分步骤支付合同款。

那么这件事情真如金发科技公告的那样吗?搞明白这个问题，有助于我们判断该公司未来的股价走向。

我个人认为这里边有问题，虽然看起来它的解释是说得通的。

我们来看国内N95口罩的口罩布龙头泰达股份，它在今年一季度的总营收才27.5亿元。不过在它的一季报里边没有具体写明口罩布业务的收入占比。

N95和KN95的核心差别是，前者属于美国标准，后者属于该标准在中国的版本。就像俄罗斯的苏27战机在国内有对应的歼11.现查的，如有写错请军迷指正。

上述9.75亿美元，按照汇率大约合人民币68亿元。虽然最终口罩的价格与原材料的不是一回事，且符合标准的口罩布也不止泰达股份一家生产，但是龙头的营收才27.5亿元，作为原本不是生产口罩的金发科技，消化得了68亿元的口罩业务吗?

再者，泰达股份的27.5亿元并不全部都是做口罩布带来的营收。

即使把标准放宽，不只看KN95.我们看所有的喷绒布，那么道恩股份是市场上最大的供应商。如果我没记错的话，市场上40%的喷绒布都来自它家。

而道恩股份一季度的营业总收入是6.19亿元。同样，这收入里边不仅仅包含喷绒布业务。就算6.19亿元都是喷绒布业务带来的，就算因为疫情影响，这收入都是3月份一个月带来的，那么折算到一个季度也才20亿元不到。

国内规模最大的原材料供应商是如此，金发科技作为一个本来不是做口罩的企业，它又如何完成68亿元的口罩业务呢?原材料从哪里来呢?

所以这笔业务是否从一开始就注定了这样的命运呢？作为投资者，可以往坏里想，可以展开合理怀疑。

持怀疑态度的不仅是我，上交所也为此向其发出了监管函。其中就提到，要求金发科技说明其至今未披露那个美国采购商名字的原因。

大家可以具体看一下上交所的监管函所提出的问题，实际就是上交所站在专业角度帮广大投资者提出一些疑问。

这种监管函，重点在提问内容。一般来讲，上市公司总能设法自圆其说。而作为上交所，只要手里不掌握充分的证据，也拿它没办法，只能口头询问。

这有点像警察办案。即使警察心里认为某某人是坏人，但是在没证据的情况下，警察只能依照程序，对他怀疑的人展开问询，仅此而已。

作为投资者，我们不是来断案的，我们不需要充分的证据。只要合理怀疑得不到很好的释疑，我们就可以远离它。对任何公司的基本面分析、财报分析，都是基于这样的逻辑。

再来说说房子。

有一位北京的读者留言说，她在5年后要用房，那么现在买是否合适?

我回答不了这个问题。从她的描述看，应该是5年后有刚需。之所以问现在买是否合适，讲白了就是看能否买在较低的价位。万一现在买了就跌，那自然就不合适了;万一现在买了就涨，那自然是最合适的。

这和房产投资是不一样的。比如5年一共涨了10%，那么作为投资，就吃亏了。但是像她那情况，就不能算吃亏。

就像股市行情一样，当我们判断行情跌不了的时候，并不是指一分钱都不跌。而是指一个方向和趋势。

昨天的市场，中信建投再次涨停。本轮行情的主要推动力之一是中信建投和中信证券合并传闻。两家公司一再否认，可是资本市场不管不顾。这里边很难说真相是怎样的，有可能确实有资金获得了内幕，也有可能是机构资金拿它作为影响市场的工具。

但是有一点是值得注意的：一旦中信建投和中信证券合并，那么它们的市值将比海外知名投行摩根还大，这有点匪夷所思。昨晚中信建投再次公告澄清。

回到上面的问题。我想说的是，对于刚需而言，你或许不必太在意价格的高低，就像炒股时，人们不必追求买在最低、卖在最高一样。这非常难做到。

关于房价走向，从全局的角度看，已经完全不能用供需理论来分析了。但是对单座城市而言，这个理论仍然是适用的。因为从全局角度，你怎么跑都还是在国内。

全局看，就算开发商现在都停止建房，那么现有存量住房已经足够40亿人居住！这是一个极其可怕的数字。这个数字不是我编出来的，大家可以上网搜索。

目前中国有多少人?14亿人左右，这还包括大量居住在农村的人口。但是为什么在严重供大于求的情况下，房价依然没有出现暴跌呢?

我想举个例子来说明这个问题。

例子之一是1929年美国经济大萧条之后，资本家宁愿把牛奶倒进下水道，也不愿意免费发放给人们。在2000年之前，很多中国老百姓都无法理解这一点。但是在最近20年里，中国也多次发生了同样的事情。

其实这就像出租车宁愿空驶，也不会免费搭乘公交车站台上的人一样。牛奶一旦免费，它对奶农造成的冲击就不是暂时的，它破坏了整个价格体系，之后行业恢复将更加困难。这个问题以前我是讲过几次的。

房子也是一样的。如果房价暴跌，那么整个行业将被击垮，并且会出现连锁反应，比如银行大面积坏账，比如地方政府财政危机，比如个人和公司的三角债等。

所以，不愿意降价的不仅是开发商。之前我专门写过一篇文章，是关于计算开发商开盘价与地价关系的。在这里边，政府是不可或缺的角色。

大家看今年债务链条崩断的泰禾集团，即使到了巨额债务到期、没钱可还的境地，它还是没有降价。后来是低价把股份卖给了同行。

因为不降价，它还有一线生机，可以让同行接盘;一旦大幅降价，那就是死路一条，连同行都不会接盘。

从这个角度看，作为刚需，最好不要把安家愿望建立在期待房价暴跌上。除非手里有全款，否则即使房价暴跌，这部分人也依然买不起房子。因为当房价暴跌时，低收入人群缺乏足够的资产能力保证，银行很难向他们放贷。

有的人就喜欢听好听的话，而不管是否理性、科学。比如8月3日我分析的内循环与教育行业的未来，结果有的人恨得咬牙切齿，觉得我与底层人民为敌，不了解农村疾苦。

焦点错啦!如果你真正理解了那篇文章，那么成果是什么?

截止到昨天，涨幅超过了15%。那篇文章是免费的。义愤填膺的人，肯定是没赚到的。

大家不要只关注于技术面，或者龙虎榜之类的小技巧，那样或许可以一时在股市上风生水起，但很难做到持续获利。知识、视野、道理，缺一不可。一个人对于事理的分辨能力，最终都是会化作理性逻辑的思辨能力。不要因个人好恶而影响了对客观世界的理性判断。

我喜欢举各种例子来说明知识点或者某个道理，这些例子就包括与大家互动的内容。不要以为我喜欢怼谁，我吃饱了空的?对此毫无兴趣。

PS：凡是在10:30之前看到的文章，其实都是在前一天晚上写好了的。但是由于其他因素的综合考虑，发布时间时早时晚。比如有时候要赶在股市开盘前，也有时候故意放在开盘之后。如果你有什么建议，可以尽管提出来。