剧烈震荡！还能买基金吗？

先说结论：

能

但任何告诉你，

无脑买基金就能赚钱的人，

要么是全世界最蠢的傻子

要么是天底下最坏的骗子

现在已经不是踏入股市的黄金时间，

买之前你必须要想清楚，

你就是在堵玻。

买基金：

择基决定了收益，择时决定了生死。

以15年累计收益高达1900%，

公募基金唯一真神，

富国天惠朱少醒举例：

如果你在2015年最高点买入他的王牌：

富国天惠成长混合

直到今年5月，你都是亏本的。

而择时对了，

哪怕你没有分析基金好坏的能力，

买宽基指数也足以为你带来丰厚的回报。

如果我们在2015年牛市，

回落之后的小高点买入三大宽指，

我们获得的收益是这样的：

沪深300.总收益25.1%，折合年化4.6%。

中证500.总收益-12.64%，折合年化-2.7%。

创业板指数，总收益6.7%，折合年化1.3%。

还不如放银行…..

而如果你在2018年10月18日，

普通散户的至暗时刻，

资深投资人口里的钻石底，同时一次性买入三大宽基。

现在的收益是：

沪深300.总收益53.1%，折合年化27.6%。

中证500.总收益63.1%，折合年化32.3%。

创业板指数，总收益118.2%，折合年化56.2%。

显而易见，

择时，决定了投资的生死。

01 择时，投资最重要的事

在2015年，约140只主动股票型基金中，

共有55只基金最大净值回撤超过50%，

净值创出新低的基金也不在少数。

而2015年上证综指的最大回撤为48.6%，

这意味着近一半的主动基金最大回撤超过大盘。

这些基金在牛市爬升阶段往往收益颇丰。

在15年，如果仅凭业绩做判断，

你大概率会买入这份名单里的基金。

很多所谓的五星牛基，

是因为中小创/大蓝筹牛市的行情铸就的神话。

板块轮动，行情结束，

相关基金经理的投资也就均值回归了。

开放式基金，

受散户不理智行为的影响很大，

急买急赎，高点进场。

很多能力出众的基金经理，

受合同持仓限制和绩效指标影响

他们所管理的资产在牛熊拐点，也要遭难。

这时，

如果基金经理的个人能力再差一点，

那就更悲剧了。

如果你在15年高点，

不幸买入了欧阳沁春经理的基金，并且坚定的长期持有。

那么你将有幸体验到，

资产半年翻3倍，随后腰斩，

到现在还没回本的刺激体验。

02 不会择时怎么办？

当然，市场中总有个例，

有那么一些涨跌不顾经济周期，

择时血赚，

以A股市场的最强个股—「贵州茅台」举例，

截至2020年7月13日，贵州茅台收于1781.99元，

总市值达2.24万亿，

约等于1.6个巴菲特大神最爱的可口可乐公司。

即便经历了2015年的股灾，

茅台的价格也只是跌到了4月行情开始时的价格，

之后继续坚挺，开始波段上涨，

实现了真正意义上：

牛市涨的多，熊市跌的少。

茅台这么牛只有一个原因：

利润高增长

2001年贵州茅台上市首日收盘，市值不足百亿，

但却在之后连涨了20年，膨胀成了今天这个庞然大物。

究其原因，

这家公司有足够深的护城河。

贵州茅台只能在贵州省茅台镇生产，

全球独此一家，品牌营销深入人心，常年供不应求，

市场价格远高于出厂价。

因此，茅台可以通过调整供需比和价格，

随心所欲的操纵利润，

在这个基础上，

贵州茅台的净利润从上市初的3亿元，

稳步提升到了19年的412亿元，

增幅高达124倍。

我们可以计算一下，

我们现在买入1669元/股的贵州茅台股票，

如果发生暴跌，回归合理估值，

要多久才能回本？

茅台的估值，

在白酒龙头中并不算高，只能算是中游水平。

当前贵州茅台的动态市盈率已经高达46倍，

处于相对历史高位。

如果市场冷却，泡沫破灭，

茅台价格回归30倍估值中枢，1088元/股的价格。

以茅台2019年17%的净利润增长计算，

仅需2年零7个月的时间就可以回本。

这样的资产才有可能是：

横穿牛熊，吃涨抗跌的好资产。

03 穿越牛熊，长期表现优异的主动基金

像茅台这样的优质公司千里挑一，

在整个大A股也不过一只手就能数得出来。

过去十年翻了十倍的公司，

不代表未来还能再翻十倍。

纵观长期表现优秀的主动基金，

他们大多都有一位，

善于控制回撤的基金经理。

其中一类基金经理，

能够在牛市结束控制回撤的秘密，

就在于能从茫茫股海中，发掘出下一个“茅台”的能力。

他们配置的资产自身的价值过硬，

牛市来了能赚钱，牛市结束也能用增长消化泡沫。

即便在错误的时间买入，价值增长相对稳定，

也可以最大程度上弱化择时错误的影响。

例如易方达的张坤，前海开源的邱杰都是在偏股类混合基金中，

择股能力优秀的基金经理。

他的代表作，易方达中小板截至今年一季度末的前十大重仓股中，

已经连续持有茅台24个季度，五粮液21个季度，

泸州老窖16个季度，上海机场和苏泊尔10个季度。

他在17和18年熊市期间的重仓股，都是今年的天选大消费。

从历史走势来看，

即便我们在17年高点买入易方达中小盘，

不手动止盈也几乎没有影响，

在半年之内即可快速回本。

但也有一些混合类基金的基金经理，

依靠出众的择时能力，成功的控制了回撤。

这部分基金经理在牛市结束时买入债券或持有现金，

只保留了一小部分股票持仓。

例如：

交银施罗德的何帅，在进入牛熊拐点后，

很快将基金持仓的股票类资产，

逐步换成债券类资产和银行存款，

从而成功控制住损失，

保护投资者的利益。

不管是在15年还是18年的最高点买入，

都可以在半年到一年多的时间内快速回本。

总得来说，

择股能力拔尖，择时能力优秀的基金经理，

都可以在一定程度上，

帮我们控制回撤风险，

获得不错的长期收益。

这里总结了一些，

符合以上条件的优质主动基金，仅供大家参考：

ps：

在过去的 20 年间，由于对投资、市场、基金缺乏了解，

大部分基民会受到情绪以及一些销售机构的误导。

在牛市顶部大量申购，熊市或者市场恐慌的时候疯狂赎回。

很多好的基金经理背上骂名，

投资者选择基金经理，理应像古代明君那般，知人善任且用人不疑。

选择务必是建立在高度认可基金经理的投资理念、策略、人品之上。

如果只是贪图基金经理过往的好业绩，

对基金经理的投资理念、策略和人品毫无了解，

则结果大概率是令人失望的。

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