可转债市场也开始亏钱了,还有什么值得关心?

明天就是元旦了,意味着这充满着波折与苦难的2020年终于要结束了。

2020注定是不寻常的,本来也想写一篇年终总结的,但担心写成流水账就没有意义了。

毕竟每个人的经历不同,感受也不同。

尽管经历了太多措手不及,也明白了什么叫生离死别。

但我相信爱与信念永远会是支撑我们继续走下去的动力。

感谢大家一年以来的支持和陪伴,2021年钱哥会继续带大家搞钱。

最近一直在忙新基金组合的事,不瞒你们说这事我筹备了快2个多月了。

之所以迟迟没有上线,是因为一直在做数据回测。

一方面是自己比较较真,力求做到最好;另一方面也是不想辜负大家的信任。

不出意外的话,年初就会和大家见面了,也算是送给你们的一份新年礼物吧。

1.0

最近,可转债市场有点惨!

不仅新债接二连三破发,旧债也是跌跌不休。

作为2020年收官的4只可转债,其中就有3只破发了—上市当天,跌破100元的发行价。

也就是上市就亏。

这让不少刚开始玩可转债的新人懵了,这玩意不是无脑打就能赚的么?

还真不是,打新债本身就不是一个“稳赚不赔”的事。

只是这两年都是牛市行情,让很多都以为打新不会亏。

上图是今年可转债上市首日的涨跌幅。

可以看到之前可转债上市都是涨的,而且还涨不少,最高可以涨到百分之五六十。

平均下来涨幅也在20%以上,这意味着中一签,也就是1000元的成本可以赚200多。

但进入12月,情况发生了变化,12月上市的20只新债中有10只出现了破发。

新债破发,旧债也跌个不停。

我看了一下集思录上的统计数据。

截止12月30日,市场上有329只可转债,其中已经58只价格低于100元了。

整个12月,可转债市场也是跌多涨少的情况。

而且跌的不是一星半点。

动辄就是3、5%的跌幅,甚至有几个是十几二十个点的往下跌。

比股票还凶猛。

2.0

为什么会出现这种情况呢?

首先,大家要明确这一点:可转债行情和股市是高度关联的。

一只可转债上市后是涨还是跌,主要看正股的表现。

它的转股定价,一般都是以申购前一段时间的平均价作为参考,所以申购结束到上市这段时间的正股表现就特别重要。

要是发行的转股价偏高,在上市前的几个交易日正股又下的话,就可能亏损。

而且,可转债还要债的属性,跟债券市场的行情有关。

最近这段时间,结构性行情使得股票出现比较大的行情,再加上之前各种债券违约,让债券市场也不是很好。

所以,可转债也受到了牵连。

随着股市将全面实行注册制与严格的退市机制,股票分化会越来越严重。

同样注册制下,股票上市门槛大大降低,可转债发行门槛也会大幅降低,肯定会混入一些基本面差的公司。

这时,无脑双低:低价格、低溢价的策略也会慢慢失效。

以前跌下去,还有很大机会能涨回来,以后就不一定了。

3.0

是不是听着挺吓人,实际倒也没那么恐怖。

可转债打新依然能玩,依然能大概率赚钱。

我们要清楚打新债的本质,它的本质是一种套利,是一个概率游戏。

既然是概率游戏,最重要的无非就是两点:游戏机制和胜率。

一只可转债的亏损无所谓,只要整体是盈利的,那就应该坚持下去。

2020年一共有204只可转债上市,上市首日收盘破发的总共不到20只。

假设你每只都打,平均20%的中签率,首日平均20%的涨幅,再加上10%的破发率,算下来累计收益也在5000以上。

有人说,我们可不可以通过分析一些可转债的质地,来择优打,这样是不是就能避开亏损了。

倒也不是不行,但就是有点浪费精力。

可转债本身就是个概率游戏,影响因素不单单和正股相关,也和短期的市场行情有关。

为了几十上百块的收益波动,去分析每天的可转债,时间成本太高。

而且现在可转债也是一分成色一分价,好的大家都去打,中签率肯定低;差的打的人少,中签率就高一些。

好的溢价高,差的要折价。

你如果我们能比较好分析基本面,干嘛还要花那么大溢价去买可转债,可以直接去买股票了。

并不是说基本面分析不重要,如果你只是玩打新债的话其实没那么必要。

要么就别打,要么就每只都打。

最重要的是坚持打新,不要因为某一只新债破发,就不敢继续打了,这样的话大概率是要亏的。

实在怕亏损,就打评级高的,比如只打AAA级的,不过也会让你能打的标的少很多。

至于卖出操作,对于新手来说,建议上市当天就卖出,一定要果断,不要畏畏缩缩。

浮盈不算盈利,放到口袋里才算赚到。

如果破发了,几十块钱的亏损能接受的话,也可以卖出。

如果不能接受,转债质地也还行的话,那就拿到100以上再卖。

总之,随着可转债发行门槛越来越低,参与的人越来越多。

中签率只会越来越低,赚钱也没那么容易了。

所以我们要不断的提高自己的姿势水平,比同行的人懂得多一点,就能赚的更多一些。

……

今天早点下钟。

我本来打算是在家做点吃的,然后在B站看跨年晚会,美滋滋~

但你们嫂子觉得没意思,定了一家爵士乐主题餐厅,就在外滩旁边。

吃吃喝喝听听音乐,还能去外滩来个新年倒数看看烟花(如果今年有的话)。

不过今天上海太冷了,晚上有零下7,8度,想想都冷~

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