牛市终于还是跌了!抱团股也要崩了吗?

1.0

开头灵魂一问:你觉得现在是牛市吗?

这是一个比较引战的问题,哈哈。

拿着白酒、新能源基金的小伙伴,动辄都是翻倍的收益,正在考虑要不要卖,怎么卖。

而拿着中小票的散户却接连被市场毒打,正在犹豫继续扛着还是割肉离场。

如果只看指数的话,确实是牛市。

各大指数不断创出新高,大盘连续上涨6天,两市成交量也连续4天突破万亿。

但仔细看个股的话,却是另外一番景象。

在过去4天上涨的大盘总,除了周一外,每天下跌的股票数都远远多于上涨的。

就像昨天,沪深300涨了1.77%,两市4100多只股票里下跌的反而有3282只。

真的是涨出了股灾的感觉,行情进入了光赚指数不赚钱的节奏。

出现这种现象的原因,我在周三的文章也聊到了:

市场极度抱团在少数权重龙头股上。

什么赛道化,龙头化,机构化,都是起了个好听的名字罢了。

本质就是机构抱团的结果。

然后市场就用各种解释让它合理化:

比如这些权重龙头业绩更稳定,受疫情冲击影响更小、确定性更高等等。

2.0

所谓的逻辑解释并不重要,这都属于市场共识了。

我们需要搞清楚的是抱团是怎么形成的,以及抱团会不会瓦解?

其实机构抱团的情况在外资逐步进入A股的时候就慢慢形成了。

在外资大笔扫货A股的这三年时间里,我们基本都摸清楚了他们喜欢的类型,就是大蓝筹大白马。

当然外资只是开了个头。

真正把这波抱团行情推向高潮的是咱们国内的机构,也就是大家熟知的公募基金。

2020年公募基金的发行量超过3万亿,这个数据是19年的两倍多,也超过了超级大牛市的2015年。

有意思的是,这些公募基金也偏爱大公司,资金也都集中到它们身上去。

这样就这样形成了一种循环,基金赚了钱就有越来越多的人跑来买,尤其是一些新人。

然后就继续给这些基金大佬们输送弹药,基金经理拿了钱,也只敢买抱团股。

不买抱团股,业绩上不去,排名掉下来就没人买了。

即使抱团股贵了点也得买,反正后面还有资金跟进。

还有一个重要的原因是注册制下的退市新规。

加速了市场的优胜略汰,资金只会去向基本面更好、确定性更高的企业。

所以,抱团股愈演愈烈,不是这些龙头企业真这么值钱。

而是外部资金面驱动和A股内部自身更加成熟共同作用的结果。

但现在的问题,机构化行情走的太快了,别人十几年的变化,我们一两年就走完了。

大部分抱团股的估值高的离谱了,已经透支了未来3-5年的业绩增长。

而且大票对小票的吸血,造成了局部牛市,剩下的绝大部分都是一片哀嚎的景象,这也是不健康的。

抱团到极致,最终肯定会走向崩盘,那时大票小票都会很惨。

最理想的状态就是龙头板块回调,给其他板块一些机会,各版块轮动表现。

就像今天大盘下跌,前期猛涨的白酒、军工、新能源出现杀跌。

但同时低估的传媒、通信和金融地产也迎来补涨的机会。

而维持这个平衡的关键是流动性,看资金会不会撤离市场。

如果资金没有离场,那么就不会出现龙头板块一杀跌,大家都跟跌的情况。

因为钱还在场内,还在里面折腾。

今天两市成交量1.13万亿,昨天是1.21万亿,成交量基本相当,说明流动性没有收紧。

最怕的是什么?

最怕的是全市场估值都很高,板块之间轮动不起来;或者是流动性大幅收紧,只剩存量用户之间镰刀互砍。

3.0

最近市场行情大好,交易量也在不断放大,说明玩的人开始多了。

来我这里问财富代码的人也多了起来……

这其实很有意思,行情一好,大家对股市关注度就会高起来。

我公众号的阅读量也会上去,于我来说这是好事吧,但其实我还挺焦虑的。

因为绝大多数人只有牛市来的时候才会想着追加资金,熊市的时候却不敢加仓。

这就导致了每次行情高位都是成交量最高的时候。

而每次行情高位,必然会有一大批人高位站岗。

比如7月那波短暂的牛市,大盘冲高后便进入长达3个多月的震荡下跌区间。

很多人被套后忍不住浮亏和震荡带来的双重折磨,骂骂咧咧割肉离场。

然后等到下次行情来的时候,又禁不住诱惑想来试试。

但其实我们都知道,行情越好意味着能买的品种的越来越少,因为估值只会越涨越高。

这时候有人来问还能买啥,说实话我还挺为难的。

像抱团大涨的白酒和新能源,短期来看不一定会崩盘,继续抱团上涨也是有可能的。

毕竟这两天新基金又卖疯了,新年第一周又诞生了好多个百亿爆款。

但这并不意味着它们还能买,原因很简单就是大部分抱团股的估值已经高到离谱了。

现在的估值对应的长期回报已经很低。

除非业绩大幅暴涨,不然后面大概率是长期的横盘来消化估值。

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