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股市：“渣男”半导体，行情又来了？

创业课堂 • • 经验杂谈

一.

美国大选定音了，咱们这边反应最大还是半导体板块。

好家伙，昨天半导体ETF直接涨超8%，一只基金能这么涨，不多见。

今天半导体有所回落，但总体来说昨天的收益还能保住一些。

回顾整个三季度，半导体表现都不咋太好，跌幅差不多30%，让一众投资者伤透了心。

而且还被扣上了“渣男”的帽子。

尤其是，知名基金“诺安成长混合”，专门投资半导体，被人称为“渣男”基金。

诺安上半年大涨，很多人心动了，在7月上了车，然后整个三季度都在走下坡路。天天被套，搁谁谁受得了？

如今这么个涨法，而且美国大选结果也是个利好，那是不是说，渣男要变男神了？

借此时机，紫霞去翻了翻诺安的年中报告和第三季度报告，看了看基金经理蔡崇松对半导体投资的策略，还有一些展望。

算是有个参考吧。咱一起看看。

二.

蔡崇松很看重周期。在年中报告里反反复复提周期两个字。

他的态度是：持股周期长，伴随产业成长。

光这一点，就跟百分之八九十的散户划清界线了。

扪心自问，谁投资半导体是想“伴随产业成长”的？大部分人都是想借热度，赚一把就走，炒炒得了。

蔡经理看中的是5G产业周期+国产替代，双轮驱动。这个周期不会短，少说要3~5年。

最近国家公布的十四五计划中，科技创新被提到了前所未有的高度。

老铁们如果想投资半导体，起码要放在这个长周期里来看。

如果不准备长期持有，就想赚一把快钱赶紧撤，那我估计悬。这个是赌徒思维了。

三.

接下来，也是最重要的，是看科技发展水平。

我国芯片技术几分熟，老铁们大概都了解，至少目前没有那么乐观。

蔡经理谈到的“理想状况”是：持仓的公司到了成熟状态，我国的硬核科技腾飞，不再被卡脖子。

隐含的意思挺明白，就是现在还不成熟。

紫霞给老铁们分享一个“炒作周期曲线”吧，在这里能用上。

一般来说，科技的炒作，大体上都遵循图中的规律。

最初一波上涨，大家都在炒概念，炒主题，很快就把价格推升上去了。

但是，没有真实的科技进步，没有真实的业绩支撑和规模扩张，这种高价就是泡沫。

很快，泡沫破掉，价格下跌。很多公司就死在了第一轮。

接下来的一轮炒作，才真正开始有了业绩支撑，一直到稳定生产的阶段，这才是蔡经理说的“成熟状态”。

那么，现在，我们在这条曲线上的哪个位置呢？

紫霞认为还在第一轮炒作，也就是图中的期望膨胀期。

如果你在这一轮炒作的开始入局半导体，那么你已经赚到钱了。去年或者今年上半年买了诺安的朋友，都懂的。

但是，现在入局肯定不是个好选择。

期望膨胀期在高点，意味着会见顶回落，谁也不知道这个顶点什么时候出现，没准就在咱们入场之后不久呢？

很可能我们会在接下来的时间看到，半导体又往上窜了一窜。更多的老铁会心痒。

但是在紫霞看来，这是个顶点冲刺游戏，是个“被套率”挺高的玩法。

建议大家克制冲动，不妨再等等。错过了第一轮，大概率还有第二轮，那才是真正用业绩说话的时候。

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