摊牌了，今天大盘砸崩

1.0

我昨天也清仓了兴业银行，

忘了发减持公告真的很对不起广大股民。

家里确实穷的揭不开锅了。

或许是因为减持份额太大的缘故，

大盘今天不出意外被我砸崩了

不皮了，今天下跌原因也很简单：

我们大A股的3400点接了高压电，

资金上去摸电门坚持不过三秒，

一出溜就出溜下来了。

知名技术派专家，

我们的老朋友–智障禅师看见此情此景会说：

“今天市场卖压太强大，

K线呈现出典型的“阴包阳”图形。

如果在高位出现这种图形，

意味着上涨趋势已经逆转。

第二天极有可能出现跳空下跌的走势，

直接大幅套牢昨日买进的股民，

让他们舍不得割肉，

然后主力就可以借此大量出货。”

智障禅师给出的建议是：

先观察，别急着加仓，

观察看看，指数有没有跌回3300以下，

继续玩震荡行情的意思。

本人坚决反对这种看法，

并反手给了智障禅师一嘴巴，

并严厉地批评了他：

“你这种说法就是没有格局，

不懂什么叫做价值投资。

中国即将在2025年全面建成小康社会，

2050年实现现代化强国，走向共同富裕。

未来中国股市是要涨到10000，

不，50000点的。

现在纠结3300点买还是3400点买，

就像20年前纠结北京二环的房子，

是3000还是4000/平一样。

将来你的成本只配当交易手续费。

我们要坚定看多中国的未来，

化用巴菲特老师的一句话来说，

那就是：Buy ChinaI Am！”

智障禅师委屈的摸了摸，

他一毛不拔的大光头，

从袈裟中掏出了一包红塔山，

沉默的抽了起来。

而刚才在门口，

徘徊已久的居委会阿姨，

也放下水表单满意走了。

2.0

说回正题，

3400耍猴的剧情我们已经经历过三回，

不管接下来是涨还是跌，

心态也差不多该修炼到古井无波的地步了。

我在9月11号，

上证第二次跌到箱体底部的时候，

给大家做过一场心理按摩：

不要松开带血的筹码

中心思想是：

大盘现在满打满算不过3250，

向下空间不大，向上空间挺高，

没有必要在这个时候忍不住斩仓。

到昨天，沪深300指数已经成功突破15年高点：

我们重仓的几只基金，

近一个月以来都是9%以上的涨幅，

净值均创新高。

目前全A股市场的市净率其实只有32分位，

比历史上68%的时候都要便宜。

而大盘点位，

其实还处在一个相对居中的位置，

实际上机会是大于风险的。

虽然从我们大A的尿性上来看，

跌回3000点可以说是分分钟的事情，

但如果在这个时候你让我完全空仓，

或者买入分级A做空，

我是完全没有这个自信的。

即便今年比较热门的消费医药科技，

都到了非常恐怖的位置，投资价值变低，

我们依旧可以，

找到一些其他领域局部机会，

不一定非要整个大盘上涨才可以赚钱。

3.0

最近我就看到了一个局部机会：

在介绍个股之前，

先跟大家介绍一下纸周期是怎么回事儿。

造纸是一个很神奇的周期行业，

这一点你从行业中，

个股的股价波动就可以看出来。

只要周期到了，

马上就能走出六亲不认的步伐：

离我们最近的一次大涨，

是17年造纸原材料涨价，

叠加国家加大环境治理力度，

搞供给侧改革，国内纸企频繁停限产，

货源供应开始紧张。

很多造纸厂寻了这个由头，

不断发涨价函抬高纸品价格，

从16年底开始，瓦楞纸价格一年翻了三倍。

而纸品价格的波动是很夸张的，

所以造纸厂跟下游包装生产企业，

往往采用阶段性报价，不签长期合同。

造纸厂可以随时给包装厂涨价，

但包装厂和客户签的都是长期合同。

无法将价格转嫁到自己的客户身上，

往往生产多少赔多少，不生产就丢客户，

只能捏着鼻子继续干。

在这个背景下，因为害怕纸价还要涨，

下游做包装的企业，

就会开始疯狂和同行抢货补库存。

原材料涨价是真的，

但造纸厂涨价的倍数，

比原材料涨的不知道高了多少。

纸价越高，下游越缺，

越缺就越买，越买就越高。

造纸厂有20万吨的库存刻意不释放，

你定一千吨，他就给你五百吨，

恶意哄抬价格。

而这个现象也很快反映在了股价上：

纸业龙头晨鸣纸业的股价从16年初6.96元/股，

疯涨到了17年3季度末的19.6元/股，

多数造纸大厂的股价，

也都纷纷翻了3倍以上。

直到很多小玩家跟风进场，

供求关系变得畸形，

带来新一轮产能过剩，

叠加国家环保政策出台。

留下一地鸡毛。

4.0

16年的造纸业存在着诸多问题：

中小企业众多，政策反复无常，

产能忽大忽小，行业竞争无序。

而经过了4年的洗牌，

靠税收和环保的低成本，

参与竞争的小企业不断出清，

产能进一步向大企业集中。

大企业在环保和节能减排方面投资巨大，

又降低了政策风险发生的可能性。

同行业内还会克制恶性竞争，

提前规划好涨降价乃至产量规划，

稳定持续的割韭菜，

把下游企业卡的欲仙欲死。

随着整个行业的基本面改善，

本来19年应该，

出现一轮波澜壮阔的纸周期牛，

但在刚走到一半的时候就被疫情无情打断。

而进入全球疫情复苏周期时，

政策面的利好也到来了：

中国将在2021年起全面禁止固体废物进口。

一刀切，完全，禁止进口。

在去年的纸浆消耗总量中，

其中有5443万吨都是垃圾做的废纸浆，

占纸浆消耗总量的57%。

而其中相当一部分，

可以用来制造工业用纸优质废纸浆，

都来自于这些洋垃圾。

国内固体垃圾中的纤维，

都是经过反复加工，

不知道反复用过多少次的次等料，

难以生产出部分合格的高端成品纸。

而很多向我们出口洋垃圾的国家，

比如美国，加拿大，澳大利亚。

自身都有着较为丰富的林业资源，

包装纸原材料多为木浆。

即便是垃圾，纤维质量也十分过硬，

所以可以直接用来生产工业用纸。

之前疫情期间，需求萎缩的时候还好，

现在进入复苏周期，

对于工业用纸的需求一下爆发。

尤其是家电，服装，食品饮料等第二产业，

和快速增长的电商行业快递，

对工业用纸包装的需求都是巨大的。

甚至未来禁塑令落地以后，

连外卖餐盒都要用纸包装。

现在外废进口完全被禁，

明年的优质纸浆缺口，

可能会达到800多万吨。

以造纸行业17年那个尿性，

你猜他们会不会坐地起价大力割韭菜。

那说到这里，

我们看好纸周期的逻辑，其实已经很完整了。

现在只需要从行业内，

把受益于这个逻辑的优质个股找出来即可。

我目前最看好的两只个股，

是山鹰国际（600567）和太阳纸业（002078），

原因是他们的产能和ROE都非常高，

且都在海外有产能布局，

机构会很爱这种个标。

（我在中国纸业协会官网查阅资料的时候，

也多次看到了这两个名字）

钱哥的完全主观投资建议：

山鹰纸业目前的价格相对合理，

是投资周期股最理想的，

高市盈率低市净率估值，

可以开始分批建仓。

太阳纸业目前的价格略高，

并且在三季度末已经被多个社保基金减持，

目前保持谨慎，买入一份观察仓。