中国最会赚钱的公司要上市了,这是否就是传说中的“价值投资”?

一共67名员工,2019年利润100多亿元人民币。账目,基本可以肯定,没有造假。

这样一家公司,马上就要上市了。它将上市融资350亿元,是A股历史上第三高。

那么对于这样一只股票,你要不要买?这总算价值投资了吧?

它,就是京沪高铁。负责上海到北京高铁运营的公司。

我们先来看看,这到底算不算价值投资。有人可能会发出疑问,业绩这么好,账目又都是真实的,未来业绩又是稳定的,这还不算价值投资,那怎样才算价值投资?

未必。你现在看到的是未上市前的情况,上市之后还能算价值投资吗?那得看上市之后它的价值如何。

根据京沪高铁的招股说明书,它上市募集资金后是要收购京福铁路安徽公司65%的股权。一共要500亿,其中350亿从股市募集。

公开资料显示,这是一家目前仍在亏损的公司。

京福安徽公司主营业务为高铁旅客运输,是合蚌客专、合福铁路安徽段、商合杭铁路安徽段、郑阜铁路安徽段的投资、建设、运营主体。概括起来的意思就是,它是好几条铁路在安徽省内的投资、运营主体。

京福安徽公司2018年度亏损12亿元,2019年前三季度亏损8.84亿元。

从桌面上来看,这个收购可以扩大京沪高铁的网络范围。但是也有一种说法是,这个收购实质上是帮助国铁集团降低负债率。

更为重要的是,京沪高铁这几年只管赚钱,掏钱的事情都是母公司背了,这也是其业绩在所有线路中最为亮眼的原因。

而且,京沪高铁线路的客运能力已经基本达到了峰值。火车票不像别的东西,10年不涨价都是正常的。所以尽管这条线路目前看很赚钱,但是未来还能有多大的想象空间呢?

中国的高铁里程占到了全世界的三分之二,但是真正盈利的只有6条线路。

所以上市以后的京沪高铁,与上市之前是完全不同的。资产规模一下子扩大了,盈利能力也不是之前的京沪高铁了,那么总资产收益率必然大幅下滑。

京沪高铁是一家好公司吗?

目前在账面上看是的。谁都知道,仅凭60多个员工能运营京沪线吗?它更像是一家投资公司,而非铁路客运公司。

上市之后的京沪高铁还是一家好公司吗?

至少远不如前。

京沪高铁并非第一家上市的铁路公司,比如广深铁路早就上市了。而广深线也是6条盈利的线路之一。

大家不妨看看广深铁路的股价表现。除了2015年的牛市,剩下的时间,走势只有一个字。

PS:读懂今天的文章,意义并不仅仅在于要不要买京沪高铁的股票,更在于帮助大家理解如何看待一家上市公司,如何看待所谓“价值投资”。

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