人民币汇率贬值有必要换美元吗？若房价下跌，该怎样守护资产？

这几天人民币对美元急速贬值，也就是1美元可以换更多的人民币，1元人民币只能换更少的美元。

离岸人民币汇率在本周三跌到了接近7.2.2019年8月中美贸易战胶着的时候也曾达到过这一位置附近，而这也是2014年以来最糟糕的时刻。

2014年1月是人民币对美元币值最高的时候，当时接近1美元换6元人民币。大家可以回忆一下，那时候也是中国人出国游最便宜的时候，因为那时候人民币最值钱。

所谓离岸，就是海外。与之对应的叫“在岸”，也就是国内。也就是说，人民币汇率存在国内、国外两种价格。所谓汇率，就是货币之间互换的比例。通常我们更应该关注的是离岸汇率，因为在岸汇率是央行决定的，而离岸汇率是市场决定的。

这个数据在哪里可以看到呢?比如万得股票APP上就有，实际上很多财经类APP上都有，稍微花点时间熟悉一下就知道了。

前几天有同学问，是不是应该换点美元？他这个逻辑是对的，在人民币对美元贬值的时候，持有美元更加划算。比如今天美元和人民币是1:7.假如明天是1:8.那么你今天的7元人民币换成等值美元后，明天再换回来就可以变成8元人民币，赚了1元。

但是，我们是否有必要换呢?

这完全取决于未来人民币贬值的速度和空间。比如现在离岸汇率是7.19.那么未来1年，它能继续贬值多少?如果你想在未来1年赚10%，它就需要贬值到7.19*1.1=7.909.我们需要评估这种可能性有多大，这种速度有多快，万一不是1年，而是花了2年才贬值那么多呢?

我个人认为，人民币对美元继续贬值的概率非常大。原因就在于中美之间脱钩的领域只会越来越广。当我们和美国人之间的生意往来越来越少的时候，我们赚取美元的难度当然越来越大。

除非我们对美元的需求降得更多，否则一边是赚美元的能力降低了，另一边是还需要大量的美元，那么人民币对美元的汇率自然就贬值了。物以稀为贵，比如原来用7元人民币买1美元，后面可能就需要8元人民币买1美元。这就是人民币对美元的贬值。

世界上所有与美国经贸关系降低的国家，最终表现都是本国货币对美元汇率的大幅贬值。

更为糟糕的是，有些国家因此造成国内经济崩溃，从而导致本国货币急速贬值。比如伊朗、俄罗斯、委内瑞拉等，均是如此。

汇率贬值和国内货币贬值是2个不同的概念。汇率贬值，主要是指本国货币与美元之间交换比例的变化，是本国货币购买美元的购买力下降;而本国货币贬值，是指本国货币在国内购买各种商品和服务的购买力下降。

汇率贬值是否会必然导致本国货币急速贬值呢?

这主要取决于一国经济的独立性。如果本国经济可以较好地完成自循环，对外依赖程度较低，那么本国货币在国内就不会急速贬值。

一个相反的例子是2005年至2014年的中国，当时人民币对美元汇率一路升值，但是在中国国内，人们明显感觉到了购买力的不断贬值。

而2015年8月和2018年3月后，人民币对美元汇率一路贬值，但是人们并没有感受到国内购买力明显因此下降。

当一个国家的经济结构不太完整，必须依靠外力维持时，汇率贬值就会与本国货币购买力下降同步出现。

比如重要的原油出口国伊朗，当它的对外贸易被美元支付体系切断后，其国内货币呈现了崩溃式贬值，最近伊朗不得不推出新币改革，1万元旧币换1元新币。

这是一种被动的应对方式，几乎没有国家能通过换货币抑制住局面的继续恶化。比如委内瑞拉，最近这几年已经多次进行了新币改革。

是否有人还记得，在俄罗斯和乌克兰因为克里米亚领土问题发生争端后，美国和欧盟都对俄罗斯进行了经济制裁，其中对欧贸易是俄罗斯经济的最重要组成部分。因为制裁，导致俄罗斯卢布汇率急速贬值，当年有不少中国人在莫斯科抢购苹果手机，以及各种奢侈品包包。这就是对外贬值。

而俄罗斯国内也因此产生了明显的购买力下降，这就是对内贬值。

中国会否复制这些国家的情况呢？

我认为，人民币汇率会有贬值，但是速度和幅度都不会失控。至于国内的货币购买力，实际上目前的局面已经充分反映了对外贸易带来的影响。再坏，也不可能是质的变化，顶多就是量的递增。

原因之一：中国国内经济结构完整，国内可以较好地完成经济自循环。这与俄罗斯、伊朗等国是明显不同的。比如俄罗斯，普京上台以来的20多年里靠的主要是石油贸易对国家经济的托底。

原因之二：在全世界范围内，目前只有美国要与中国脱钩，日韩、东南亚、欧洲等主要贸易伙伴都未准备与中国全面脱钩。所以这种影响是局部的，而非整体性的。至少目前，美国人找不到理由像对付伊朗一样对付我们。

原因之三：中国手里握有巨额外汇储备。当一国汇率急速贬值时，可以使用手里的美元购买本国货币以阻止其贬值速度。比如2015年那一次贬值，中国就动用了这一手段。但代价也是巨大的，为阻止人民币贬值，我们损失了约1万亿美元外汇储备。

当然，那里边也包括了很多从人移民转移资产的美元。比如你现在有3000万元人民币，当你移民后可以带出那笔钱，但你带出的不是人民币，而是兑换后的外汇。

还有很多钱是从非法途径出去的，这也是2015年公安部重拳出击打击地下钱庄的根本原因。因为这是一个恶性循环，越是汇率贬值，越是会有更多资金逃到国外，因此造成汇率贬值更加严重。

这一次央行不太可能会像2015年那样干预汇率，因为再那么干，家底就要掏空了。但是这一次的情况有所不同，2018年以来人民币对美元已经完成了很大幅度的贬值，从中间价6.176贬值到了今天的7.127.

所谓中间价，这里是指银行卖美元和买美元的平均价。银行是逐利的，当你把美元卖给它的时候，它给的价格是比较低的;而当你要从银行买美元的时候，它卖的价格是比较高的。

我们可以计算一下，假设人民币汇率回到8.2.那么现在换美元的人可以赚多少呢?大概是赚15%。

问题是，它能不能到这个位置？它要多久到这个位置？

大家用任何软件查看人民币对美元的历史汇率，它现实的都是从2005年7月22日开始的，为什么呢?

因为那是人民币汇率改革后的第一天。之前当然也有不同的价格，但是形成的机制完全不同，所以放在一起是没有可比性的。

那在2005年7月22日之前，人民币对美元汇率是怎样的呢?1994年其实也有一次改革，那时候官方价格是5.8.市场价格是8.7.而在1997年亚洲金融危机后，基本稳定在了8.28.

一个国家的汇率，是与该国在国际上的经济贡献同步的。比如朝鲜，它很少出口，对世界经济的贡献极小。人民币与朝元的汇率是1:17.但据说在黑市高达1:300.朝鲜手里没多少外汇，也没多少对外贸易，它获得外汇的难度自然就很高，表现在汇率方便就是本国货币“不值钱”。

但日本的情况不同，日本完全可以换新货币，把钞票上面的0去掉几个，但它没这样做，所以看起来1元人民币可以换15日元。

因此人民币汇率再贬值，也不可能回到1997年的位置，不可能回到2005年的位置。至少从目前看，外贸企业的危机并未带来中国经济的整体崩溃。只要不出现这种状况，人民币对美元就不可能回到8.2或者8.7.

还需要注意的是，银行不是无限量供应美元的，假设你有200万元人民币，从正规渠道是无法全部换成美元的。理论上一个人一年只能换5万美元，实际上现在这一点都很难做到。

其次，美元拿在手里，是几乎没有理财收益的。就算存银行，其利息也是几乎可以忽略的。所以如果算上这个因素，换美元还划算吗?

退一万步讲，假设你极度看空人民币汇率，认为人民币对美元会空前贬值，那也完全可以选择比美元空间更大、又没有限额的资产。

是什么呢?