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猪遇到了本命年，价值却在上涨

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都说本命年里凡事要小心。今年正好是猪的本命年，它们遭遇了几十年以来最糟糕的光景。

猪事不利，倒霉的最终一定是人。

看着猪价不断上涨，在投资领域，人人都巴望着能分一杯羹。利润有限的养猪业，从未像今天这样股价疯狂。

听说猪肉价格还要涨。你准备买养猪公司的股票吗？一场新的割韭菜运动，或许正在悄然展开……

养猪的上市公司，其股价继续上涨的逻辑链是什么？要怎么样分析，才能让更多的人相信这类公司的股价还会继续大涨？

当然是从供需紧张的角度以及肉价还会继续大涨的角度去论证，以此说服更多的投资者。

 

不少研究机构正在干这样的事情。

 

稍有生活经验的人都知道，猪价是有周期的，也就是所谓的大年和小年。造成这种现象的主要原因是由价格变化引起的供给变化。比如当某年价格高的时候，养猪业者会增加饲养量，而当供给量增大后，猪价自然就跌了。

 

这只是一个定性分析，并没有定量结论。

 

所谓定性分析，就是指粗略分析一种现象，但没有精确的数据结论；而所谓定量分析，是指给出确切的数据结论，比定性分析更为精准。

 

养猪业者大概从没在这方面做过定量分析，相反，从没养过猪的写字楼里的精英们却显得更为专业，他们是这样分析的：

 

猪肉供给的减少会引发价格暴涨。比如2007年，我国生猪供给减少8%，而肉价上涨了65%左右；2011年，我国生猪供给减少了6%，肉价上涨了46%左右；2016年，生猪供给减少3.3%，肉价上涨了22%。

 

研究机构据此得出了一个结论：生猪供给收缩程度跟猪肉价格上涨程度，大概是1:7的关系。比如上面说的2007年，生猪供给减少8%，那么按照这个比例，肉价大概是上涨8%*7=56%。看来还是说少了，按这个算法，1:8都可以了。

 

根据农业部的统计，到今年6月，我国生猪存栏量同比下降25.8%，所以这轮猪肉价格会涨多少？

 

25.8%*7=180.6%，也就是说按照上面的计算模型，肉价将是去年的2.8倍左右。

 

今年过年还吃得起排骨的，也算是真正步入小康社会了吧。

 

可是肉价上涨幅度与股价上涨幅度有什么样的关系呢？也是这样的倍数关系吗？这就是偷换逻辑，投资者们很容易在不知不觉中被各种研究报告带到坑里。

 

举个简单的例子，10年来，房价上涨了多少倍？房地产公司的股价又上涨了多少？

 

对于普通消费品行业，售价的上涨从来都不是与利润变化同步的，因为它还牵涉到其他成本的变化。10年前一个包子卖1元，现在卖2.5元，难道卖包子的都暴富了？

 

可惜，韭菜们从来不会这么理性。我们来看看养猪股牧原股份，去年8月份股价20元出头，上周四达到了80元上方。

 

更加荒唐的是，似乎没有人关注它的业绩。根据其发布的2019年上半年财报，牧原股份业绩是亏损的。

 

同样养猪的温氏股份，股价从20元涨到了40元。如果按照横向对比，温氏股份显然涨少了，牧原部分比它涨得多多了；按照研究机构的算法，温氏股份也是涨少了，肉价要涨180%呢。

 

温氏股份的业绩是正的，它的半年报是赚钱的，虽然3月底的时候还是亏钱的。

 

但是，这只股票的动态市盈率已经高达77倍，再涨就要升天了。作为传统行业，这已经是极其不正常的了。

 

在温氏股份最近的高管持股变动一栏中，所有的高管都在疯狂套现。其中何维光仅8月28日至9月5日就卖出了70万股，套现约3000万元。7月份，他卖出了40万股，套现1600多万元。

猪遇到了本命年，价值却在上涨

 

投资者难道会比养猪的人更了解猪肉市场？更了解上市公司本身？

 

有人算了这样一笔账：2019年，牧原股份预计卖1200万头猪，但是按照其目前的市值，相当于一头猪值1.4万元市值。

 

而拥有10亿微信日活用户的腾讯，市值2.8万亿，单个用户市值大约2800元。我觉得这个算法不是很准确，因为腾讯赚钱的产品很多，真要摊薄到单个用户的话，可能1000元都不到。

 

这是什么概念呢？

 

以前我举过母鸡下金蛋的例子，为了说明这只母鸡值钱，有前景，所以人们愿意花更高的价格买下它。

 

一头生猪的出栏价大约在3000元左右，现在股民们相当于在用1.4万元的价格争抢。这猪能下金蛋吗？它的儿子、孙子能下金蛋吗？

 

与腾讯相比，猪难道比人更值钱？

 

从消费角度看，猪肉的消费高峰是每年1月。也就是说，肉价的短期高点应该是在明年1月。目前政策层面正在设法增加养殖量，提升供给量，给肉价降温。

 

那么我们可以思考一个问题：机构资金会在什么时间结束这个故事？会在何时卖出？

 

三季报是在10月份出台，届时投资者可以看到截止9月30日时各大机构持仓情况。而机构正好可以以此为掩护，是一个最佳卖出时机。

 

但从估值的角度，现在卖出也许更好，因为很难想象10月份以后这些股票的价格比现在更高，并且还在一路上涨。

 

站在投资者的角度，现在买入，连赌博都不如。

PS：从投机的角度，也许我的判断是错的。但是从理性投资的角度，逻辑肯定没有错，只不过会失去一些机会，但至少没有损失。

很快，有一家养猪的上市公司就要退市了。肉价上涨，也没能挽救它。

从各家的半年报看，肉价上涨并未带来这个行业的普遍大赚。

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