什么是外汇储备(对国家来说是战略性资产)

金融战争的压舱石：外汇储备

外汇储备是一个国家非常重要的战略资产，这个战略资产，起到的是什么作用呢？起到定海神针的作用，或者叫压舱石。比如帆船要有一定的吃水，这个船才不会翻掉，因为它有很大的帆，必须有石头压在舱底，才不会翻。

外汇储备大概也是一个这样的作用，就是当有大量资金进出的时候，外汇储备承担央行最后的汇兑责任。举个例子，外商来中国投资，他拿10亿美元到了中国，申请投资项目，最后投资项目批下来，他的钱不能够直接在中国用，他必须把这10亿美元换成人民币，才能进行投资。那么，当他把钱汇到他的资本账号，然后去外管局申请批准售汇，把外汇出售给商业银行。他拿到一张水票，这个水票就是换成人民币的凭证。由于中国实行的是外汇管制，央行有无限的责任把他在中国获得的所有的人民币换成外汇。

汇兑，这就是一个承诺，叫汇兑责任。央行有最终的汇兑责任，这个责任用什么来承担，就是用外汇储备来承担。外汇储备是汇兑责任最后的保障。如果一个国家他没有外汇去完成这个汇兑责任的时候，这个时候会出现什么情况？本币的汇率会一泄千里，因为大家都会跑掉，大家都往外跑，当大家都要往外跑的时候，等于在外汇市场都在抛售本币换取外汇，那本币的汇率就没法看，这就是外汇储备非常重要的原因。

外汇储备对一个国家来说是战略性资产。到2020年6月末，外汇储备余额31123亿美元，比去年年底，上升了44亿美元。其中6月份外汇储备余额增加了106亿美元，是连续三个月的回升。截至2021年6月末，我国外汇储备规模是32140亿美元，和去年末基本相当。这个数字说明外汇储备，是资金流入流出的一个结果。由于汇率的波动，持有的这个汇率的篮子，外汇储备，它不会是一种货币，它是若干种货币。不管持有的构成是怎样，外汇市场汇率的波动，各种货币的汇率波动会对资产净值造成影响。中国的外汇储备大部分是美元，通常会根据需要，比如说贸易需要等等，来调整比例，这个比例是动态的比如说6月底，这个时间节点上，美元汇率多少，其他汇率多少，根据这个汇率，对资产，最后算一个总账。所以外汇储备的变动，取决于外汇资产价格的变化。

外汇储备是什么？外汇储备也是国际收支的结果。一个国家会有资金流入，也会有资金流出，资金流入流出最后反映在外汇储备上。这跟人民币汇率机制有关系，如果资金流进得多，那么最终在外汇储备上会出现增加值；如果资金流出的多，外汇储备会减少。中国是结售汇制，就是所有的资金进入中国的时候，要换成人民币。所有的资金出去，需要换成外汇。结售汇的时候，就会在外汇市场形成买方和卖方，这个买方和卖方，最终的结果就会反映在外汇储备上。结余，就会跑到外汇储备上去。

外汇储备，必须以外汇的形式存在，以外汇的形式存在，就必须放在国外，因为放在国内，外汇无法挣钱。以外汇的形式放在海外，要有回报而且风险要低。持有外汇的是外汇管理局，外汇管理局可以用外汇去购买美国国债，也大概率只能购买美国国债，因为美国国债市场大，流动性高，风险低。

目前香港正在面临一个非常严峻的形势，大量的资金流出，大量资金往外跑往新加坡，跑往美国，欧洲。一部分香港人把港元取出来换成美元，有一些有钱人开始办离岸账号，往海外跑。由于一部分香港人对港元的前景，或者对香港经济的前景悲观，便开始资产变现。香港的金融管理局，现在正在打一场港元保卫战。香港回归之后，港元虽然和人民币没有关联，但是在国际市场上，大部分人都认为港元和人民币互为表里。当市场上认为人民币跟港元互为表里的时候，尽管在结构上没有任何的关联，但是人民币跟港元实际上捆绑在一起。港元现在遇到的市场看空力量会传导到人民币。

人民币在这种形势下，就需要走强，第一个目的就是为港元提供支撑。如果人民币垮掉，港元会一起垮掉。反过来，港元垮掉，人民币不一定会垮，因为香港没办法跟中国经济规模比。第二个目的，就是通过人民币上涨做避险动作。财政部跑到香港去发了150亿元人民币国债，目的是减少市场上人民币的数量。因为香港有人民币最大的离岸市场，如果有人要狙击人民币，就需要去借人民币，然后做空人民币。财政部跑到香港去发行人民币国债就可以减少市场上人民币的数量，减少人民币的数量，就可以增加狙击成本。

央行从2019年开始实施人民币汇率控制工程，核心就是售汇控制，现在国人需要跑到银行去换外汇。虽然现在理论上，每个中国人，每年有5万额度，但是实际上很少的人可以换到那么多钱。央行给商业银行的指令，就是控制售汇量。当大家购买外汇的数量开始减少，外汇市场买方的力量，明显地减少。买方的力量减少，意味着卖方的力量加强。卖方力量加强，意味着人民币汇率就走强。央行是通过整个系统来控制，目的是把人民币的汇率稳定在7附近。

从2018年开始，华尔街跟中国开始进行战略合作。华尔街帮助中国打通资本市场和华尔街的通道。彭博社和摩根斯坦利，把中国的债券市场和股票市场放到他的指数里面，追踪这个指数的基金，就跑到中国市场上去买中国的股票或者中国的国债。2020年6月底华尔街帮助中国拉了7400亿美元，这些钱跑到中国来，前提有一个，人民币不能跌，人民币要是跌的话，这钱就跑了。

人民币汇率最大的问题，并不完全是因为经济的疲弱，真正对汇率影响最有杀伤力的是资金流出。中国现在遇到的情况是什么？就是出口在下降，出口的竞争力在下降，进口的需求并没有减少太多。虽然账面上的数字还是顺差，可是地下钱庄外跑的资金量，仍然是非常的大。最终的结果是必须找一堆的钱来填这个空，如果填不住这个空的话，人民币汇率就守不住了。国家最近政策宣布要开放资本市场，就是为了让国外资本市场的资金，源源不断地流到中国的资本市场上来。

中国的外债大概是2.4万亿美元，通常外汇储备要准备三个月的进口额，一个月的进口额，大概是2000亿美元，这就将近6000亿。这6000亿美元，你得放在那里不能动，2.4万亿加上6000亿，就是3万亿美元。中国有13000亿美元左右的外商投资，13000亿美元这些外商投资要走的话，你要不要把钱还给他？所以仔细计算一下，即使中国有32140亿美元的外汇储备，但依然很紧张。

因此，一个两难选择摆在面前，考虑到经济竞争优势，不能让人民币过快升值；考虑到金融战争，也不能让人民币过快贬值。

但说到底，汇率还是综合国力的问题，门口有一帮野蛮人在等你犯错误，在等你大开城门，而那帮野蛮人就会成为掘墓人。

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什么是外汇储备(对国家来说是战略性资产)

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